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本報記者 彭蘇平 北京報道

繼宣布整合旗下三家集裝箱碼頭公司後，經過百餘天籌備
，11月28日，嶄新的大連集裝箱碼頭公司正式揭牌運營。

大連集裝箱碼頭有限公司（下稱“大連集裝箱碼頭”）是大連港股份有限公司（600717.SH，02880.HK，下稱“大連港”）旗下的4家集裝箱碼頭之一。

今年8月3日(ri)，大(da)連(lian)港(gang)發(fa)布(bu)公(gong)告(gao)稱(cheng)

，為(wei)進(jin)一(yi)步(bu)整(zheng)合(he)資(zi)源(yuan)
，大(da)連(lian)集(ji)裝(zhuang)箱(xiang)碼(ma)頭(tou)將(jiang)作(zuo)為(wei)主(zhu)體(ti)，整(zheng)體(ti)吸(xi)收(shou)合(he)並(bing)大(da)連(lian)港(gang)旗(qi)下(xia)的(de)另(ling)外(wai)兩(liang)家(jia)處(chu)理(li)外(wai)貿(mao)業(ye)務(wu)的(de)碼(ma)頭(tou)公(gong)司(si)。

這兩家公司分別為大連港灣集裝箱碼頭有限公司（下稱“大連港灣碼頭”）
、大連國際集裝箱碼頭有限公司（下稱“大連國際碼頭”）。根據交易方案，這兩家公司的全部資產、負債
、權益及業務都將並入大連集裝箱碼頭。

整合後的大連集裝箱碼頭由大連港、新加坡國際港務集團
、中國遠洋海運集團和日本郵船株式會社四大港航企業經營人共同出資組建
，總投資101.9億元，注冊資本34.8億元，原公司注冊資本分別為13.5億元

、7.3億元、14億元。

區域內港口整合

jucheng，cicicaiyongdeguquanzhenghemoshikaichuangleguoneigangkouguquanzhenghezhixianhe
，zheyeyiweizhejiguoneigangkoujituanzhenghelangchaozhihou，quyuneigangkouyexiankailezhenghedamu。shishishang
，fuzhougang、廈門港
、上海港等多地均有碼頭一體化運營的探索。

“對dui於yu北bei方fang港gang口kou，特te別bie是shi遼liao寧ning港gang口kou，還hai是shi有you一yi定ding意yi義yi的de。此ci前qian的de碼ma頭tou整zheng合he多duo限xian於yu業ye務wu層ceng麵mian，不bu涉she及ji股gu權quan變bian更geng。而er新xin的de股gu權quan架jia構gou意yi味wei著zhe至zhi少shao它ta們men內nei部bu可ke以yi站zhan在zai統tong一yi戰zhan線xian了le
，這zhe有you助zhu於yu大da連lian港gang避bi免mian內nei耗hao，更geng好hao地di參can與yu區qu域yu間jian競jing爭zheng。”一位長期觀察港口行業的人士對21世紀經濟報道記者表示。

今年6月13日，遼寧省政府與招商局集團簽署了《港口合作框架協議》
，雙方將合作建立遼寧省港口統一經營平台
，以大連港集團有限公司
、營口港集團有限公司為基礎，以市場方式設立遼寧港口集團。

據稱，雙方將爭取在2017年底前完成遼寧港口集團的設立和混合所有製改革
，並在2018年底前完成對省內其他港口經營主體的整合。

通過建立省港口集團
，有助於實現遼寧沿海港口經營主體一體化，這也是在港口競爭日益激烈的背景下，各地港口整合資源、轉型升級的舉措。除了遼寧省之外，今年以來，山東、廣東
、福建、江蘇等地均掀起了一波港口“整合潮”。

但此次大連港碼頭公司的整合與此不同。上述人士對21世紀經濟報道記者表示，大連港碼頭“合三為一”屬於區域內港口的整合
，不同於港口集團整合。“港口集團整合是不同港口之間的整合，比如寧波港和舟山港
；區域內整合則是指一個港口集團下麵的碼頭進行整合

，比如合理的岸線規劃、統一運營等。”

此前，區域內碼頭整合的一個經典案例是廈門港口。2013年12yuezhongxun
，shamenjizhuangxiangmatoujituanyouxiangongsizhengshichengli，yucicixishouhebingshaoyoubutong，xinjituanyoujieshouzhongzudematouzichansuoshudesijiafarenqiye

，jihaitianmatou
、象嶼新創建碼頭
、國貿碼頭和海滄港務以新設合並方式成立。

這次合並成為廈門港口一體化的重要一步。新集團整合了廈門港區70%的集裝箱碼頭，涉及資產100多億元，同時涉及包括5家上市公司在內的眾多企業，整合後克服了港區內攬貨惡性競爭的問題
，並減少了航運企業的資源浪費。

同樣地，據介紹，合三為一後，大連港各外貿碼頭能夠更靈活地指泊規劃，提高船舶保班率
、作(zuo)業(ye)效(xiao)率(lv)，能(neng)夠(gou)集(ji)中(zhong)優(you)勢(shi)資(zi)源(yuan)縮(suo)短(duan)船(chuan)舶(bo)在(zai)港(gang)時(shi)間(jian)，對(dui)港(gang)口(kou)公(gong)司(si)而(er)言(yan)
，則(ze)有(you)助(zhu)於(yu)避(bi)免(mian)港(gang)區(qu)內(nei)同(tong)質(zhi)化(hua)競(jing)爭(zheng)問(wen)題(ti)
，同(tong)時(shi)提(ti)升(sheng)港(gang)口(kou)集(ji)團(tuan)對(dui)碼(ma)頭(tou)的(de)管(guan)控(kong)力(li)度(du)。

降低負債率

據了解
，此次作為合並主體的大連集裝箱碼頭由大連港集裝箱發展有限公司（下稱“大港集箱”
，大連港全資子公司）與新加坡港務集團（PSA）合資組建，分別持股51%和49%，集裝箱年處理能力達230萬TEU。

大連港灣碼頭在合並之前共有4個股東
，大港集箱、PSA

、中遠海運港口及馬士基集團碼頭公司（APM Terminals Dalian Company Ltd.）分別持有35%、25%、20%及20%的股權；此外
，大連國際碼頭此前由大港集箱
、中遠海運港口、日本郵船株式會社分別持股40%
、40%
、20%。

可(ke)以(yi)看(kan)出(chu)
，大(da)連(lian)港(gang)在(zai)兩(liang)個(ge)被(bei)整(zheng)合(he)的(de)碼(ma)頭(tou)公(gong)司(si)上(shang)並(bing)不(bu)占(zhan)股(gu)權(quan)優(you)勢(shi)
，而(er)此(ci)次(ci)整(zheng)合(he)交(jiao)易(yi)完(wan)成(cheng)之(zhi)後(hou)，其(qi)地(di)位(wei)將(jiang)發(fa)生(sheng)改(gai)變(bian)。此(ci)前(qian)為(wei)推(tui)進(jin)整(zheng)合(he)

，大(da)港(gang)集(ji)箱(xiang)曾(zeng)從(cong)馬(ma)士(shi)基(ji)碼(ma)頭(tou)公(gong)司(si)處(chu)收(shou)購(gou)了(le)大(da)連(lian)集(ji)裝(zhuang)箱(xiang)碼(ma)頭(tou)20%股權，其持股比例升至55%。

在此基礎上
，合並後的大連集裝箱碼頭股權能更加直觀地體現這種變化：大連港（通過大港集箱）占合並後新公司注冊資本的48.15%、新加坡港務集團占26%（新加坡大連港口占20.75%、PSA China占5.25%）、中遠海運港口占19%（其中
，中遠碼頭、中海碼頭和中海港口分別占比4.35%、10.99%和3.66%）、日本郵船占6.85%。

對於上市公司而言

，此次交易涉及資金約3.5億元，包括從馬士基碼頭處購入的大連集裝箱碼頭20%股權
，以及PSA China所持的大連港灣碼頭25%股權
，作價2.24億元。

同時，上市公司的資產可能進一步提升，大連港灣碼頭和大連國際碼頭資產分別達19.08

、28.86億元。不過，相比於大連集裝箱碼頭，這兩家的負債率相對較高，分別達61.58%、52.91%
，而大連集裝箱碼頭隻有11.97%。

不過，此前的交易方案並未說明重組後的會計計量將如何調整。

對於負債率，一位港口業內人士對21shijijingjibaodaojizhejizhebiaoshi，suirancongshujushangkan，gematougongsihebinghoufuzhailvkenenghuiyousuoshangsheng，danhebinghoudeguimoxiaoyingyouwangweimatouzhengqudaogengdiderongzililv，congchangyuanlaikan，matoudefuzhailvyouwangjinyibujiangdi。

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