Our vision：#讓你成為國際貨代精英#

從整合路徑看
，物流隻是第一步。兩大集團的重組，要實現雙方物流、航運、港口資源的有效銜接，進一步提升大型央企在綜合物流、交通運輸

、園區開發與地產以及港航聯運等領域的綜合服務能力及競爭優勢。

靴子落地，市場傳聞已久的招商局集團物流板塊整合終於敲定。

8月22日，中國外運股份有限公司（00598.HK）公布，公司與招商局訂立收購協議，擬以人民幣54.5億元收購招商局物流集團的全部已發行股本。

中國外運是中國外運長航集團（下稱“中外運長航”）控股的H股公司，是一家整合物流服務商。2015年底，中外運長航整體並入招商局集團，招商局也成為總資產規模接近7萬億的超級“巨無霸”，在央企中排名第一。

合並後
，中外運長航和招商局集團設置了3年過渡期。如今，3年已經過去一大半
，兩大集團的具體業務板塊也在“緊鑼密鼓”地整合之中。

物流“先下一城”

物流是集團業務整合的“排頭兵”。甫一合並，招商局和中外運長航就發布公告表示
，雙方實施戰略重組的規模效益及協同效應將首先顯現在綜合物流上。

據行業媒體《航運交易公報》報道，3月22日，招商局集團副董事長趙滬湘就在物流板塊整合方麵給出了明確方向：爭取年內將招商物流並入中國外運。

由此看來
，此次物流集團整體上市基本是按照招商局集團的節奏推進。

今年4月7日ri

，中zhong外wai運yun長chang航hang發fa布bu通tong知zhi稱cheng，集ji團tuan的de工gong商shang變bian更geng登deng記ji手shou續xu已yi經jing全quan部bu完wan成cheng
，出chu資zi人ren由you國guo資zi委wei變bian更geng為wei招zhao商shang局ju集ji團tuan。至zhi此ci
，中zhong外wai運yun長chang航hang正zheng式shi成cheng為wei招zhao商shang局ju集ji團tuan的de全quan資zi子zi公gong司si，中zhong國guo外wai運yun也ye成cheng為wei招zhao商shang局ju集ji團tuan的de物wu流liu上shang市shi平ping台tai。

官網信息顯示，中國外運整合了海運、空運

、公路和鐵路運輸、國際快遞

、船務代理等基礎服務，提供端到端的全程供應鏈解決方案和一站式服務
，並幫助客戶優化貨物流
、信息流和資金流。

8月22日發布的業績報告顯示，今年上半年
，中國外運營業額同比增加27.4%至276.15億元人民幣，淨利潤同比增加2.1%至9.87億元人民幣。公司稱
，營業額同比增加主要是由於各項主要業務量增長較快，且海運集裝箱運價上升。

其中，貨運代理板塊實現收入15.06億元，同比增長3.22%；電商物流板塊實現收入6.12億元，同比增長94.26%；專業物流板塊實現營業收入 4.81億元
，同比增長30.41%。

盡管在收購協議中，交易對象一直以“目標公司／集團”的模糊身份出現，但從業務介紹及其他相關信息可以推斷，該目標公司是招商局物流集團。

招商局物流集團成立於2000年，總部位於深圳
，也是一家第三方物流服務供應商，提供的服務包括合同物流
、汽車運輸、冷鏈物流、國際供應鏈物流及設備租賃。

據悉
，目前招商局物流集團共在全國153個城市建立了818個營業網點，管理倉庫麵積約326萬平方米，經營逾37500台可控貨運車輛。

2016年，招商局物流集團實現營業額131.24億元
，稅後淨利潤7.09億元。截至2017年6月30日，招商局物流集團資產淨值為人民幣約42.22億元
，以此計算，本次收購溢價約29.09%。

《航運交易公告》分析認為，中外運長航的物流板塊主要分為貨運代理
、專業物流和倉碼汽運三塊
，顯現出較強的外向型特色
，而招商物流板塊中的快消物流
、快運物流和會展物流等則透出濃濃的內生型氣息，兩者整合一定程度上可以實現“以內養外”的良效。

整合的關鍵不僅在“合並同類項”，也在於“優勢互補”。zhongguowaiyunyecheng，bencishougoujiyouliyujieheshuangfangxianyoudewuliuziyuan，goujiangengjiapangdadewuliuwangluo，yeyouliyutigongquanfangweiwuliufuwu，liruzengshelingdanhuowujilenglianwuliuyewu。

另外

，雙方的客戶基礎也不相同，招商局物流集團主營快消品行業的合同物流，中國外運稱，收購之後將會進一步擴大市場。

值得一提的是

，此前市場有預期，中外運長航旗下另一家物流上市平台外運發展（600270.SH）將承擔整合“重任”，而(er)且(qie)，因(yin)為(wei)國(guo)內(nei)市(shi)場(chang)物(wu)流(liu)資(zi)產(chan)估(gu)值(zhi)較(jiao)高(gao)
，外(wai)運(yun)發(fa)展(zhan)被(bei)普(pu)遍(bian)看(kan)好(hao)。不(bu)過(guo)
，外(wai)運(yun)發(fa)展(zhan)以(yi)航(hang)空(kong)物(wu)流(liu)為(wei)主(zhu)營(ying)方(fang)向(xiang)

，與(yu)招(zhao)商(shang)局(ju)物(wu)流(liu)集(ji)團(tuan)的(de)業(ye)務(wu)重(zhong)疊(die)度(du)相(xiang)對(dui)較(jiao)低(di)。

整合“緊鑼密鼓”

事實上
，招商局物流集團本身就已經是中外運長航並入招商局後雙方資產整合的產物。

截至2015年底
，招商局物流集團向招商局收購了3家子公司；2016年底，又向中外運長航收購了8家子公司。2016年4月，招商局集團還成立了綜合物流事業部，與中外運長航“兩塊牌子、一套人員”。

從兩大央企的整合路徑看，物流隻是第一步。招商局曾表示

，兩大集團的重組

，要實現雙方物流、航運
、港口資源的有效銜接，進一步提升大型央企在綜合物流、交通運輸、園區開發與地產以及港航聯運等領域的綜合服務能力及競爭優勢。

除了物流，航運板塊也“暗流湧動”。

今年5月2日，招商局旗下大型遠洋油輪運輸企業招商輪船（601872.SH）開始停牌，5月25日招商輪船宣布，發行股份購買的資產是中國經貿船務有限公司（下稱“中國船務”）部分下屬境內外子公司的控製權。

中國船務是中外運長航全資持有的綜合性航運企業
，中外運長航並入招商局後，其實際控製人也成為招商局集團。

目前，中國船務旗下4家公司已確認將被收購
，但是具體資產範圍仍未最終確定

，而由於評估機構對標的資產評估工作尚未完成，交易價格也尚未確定。

招商輪船仍處於停牌狀態，作為招商局旗下的航運整合平台，卻早已引發無數遐想。

有業內人士對21世shi紀ji經jing濟ji報bao道dao記ji者zhe分fen析xi，從cong兩liang大da集ji團tuan近jin年nian來lai的de動dong態tai看kan
，招zhao商shang局ju與yu中zhong外wai運yun長chang航hang在zai航hang運yun領ling域yu的de整zheng合he
，大da概gai率lv會hui采cai取qu幹gan濕shi貨huo分fen離li的de方fang式shi，即ji招zhao商shang輪lun船chuan成cheng為wei濕shi貨huo——油氣運輸整合平台，中外運航運成為幹貨——幹散貨運輸整合平台。

buguo
，zhaoshanglunchuandeshougoubiaodezhongleijiaoduo。hangyunjiewangfenxishiwanghaijiuzengduijizhepinglun
，congdangqianqingkuangkan，chuyoupinhetiekuangshidengdazongnengyuansanhuoyunshuwai，zhaoshanglunchuanweilaihaijiangshejiqicheyunshu、特種貨物運輸等，成為名副其實的“全能型船東”。“與中遠海運集團船隊專業化不同
，招商輪船正朝著更加綜合性的船公司邁進”。

在“招商係”內部
，資產整合也是動作頻頻。4月7日
，招商局港口（00144.HK）發布公告稱，公司將向招商局工業集團（下稱“招商工業”）以85.4億港元的價格出售其所持中集集團24.53%股權
，以“專注發展港口及港口相關業務”。

市場由此產生中集集團與招商工業或將整合的預期，它們一旦合並，將締造出全球最大的海工裝備製造商。而中外運長航旗下還有一個“船舶重工總公司”，分析稱三方的整合協同有望實現
，不過方式尚難以確認。

在公路板塊
，華北高速（000916SZ）今年6月公告稱，招商公路擬換股吸收合並華北高速

，換股比例為1：0.6956。換股完成後，招商局旗下公路資產將實現整體上市。

就jiu在zai同tong一yi日ri，招zhao商shang局ju的de港gang口kou整zheng合he也ye傳chuan出chu了le新xin進jin展zhan。據ju錦jin州zhou港gang公gong告gao，招zhao商shang局ju將jiang投tou資zi控kong股gu遼liao寧ning港gang口kou集ji團tuan所suo轄xia港gang口kou的de業ye務wu重zhong組zu和he架jia構gou優you化hua調tiao整zheng，全quan麵mian提ti升sheng港gang口kou協xie作zuo發fa展zhan。從cong整zheng合he角jiao度du而er言yan
，中zhong外wai運yun長chang航hang也ye持chi有you多duo家jia港gang口kou企qi業ye的de股gu份fen
，納na入ru招zhao商shang局ju港gang口kou也ye形xing成cheng了le一yi定ding的de市shi場chang預yu期qi。

對dui於yu下xia一yi個ge整zheng合he的de領ling域yu和he板ban塊kuai落luo點dian何he處chu的de問wen題ti，招zhao商shang局ju集ji團tuan在zai回hui複fu媒mei體ti時shi稱cheng，航hang運yun板ban塊kuai正zheng在zai進jin行xing相xiang關guan的de資zi本ben運yun營ying工gong作zuo，其qi他ta板ban塊kuai由you於yu沒mei有you停ting牌pai
，因yin此ci不bu太tai方fang便bian透tou露lu。“總體上來講，招商局集團旗下各個板塊都在尋找對外發展，對內整合的工作。”

>>大神客服熱線/微信 QQ 690038479 E-mail： 歡迎垂詢……
>>飛捷騰達-國際貨代精英學習網 感謝您的光臨
，歡迎再來！
>>關注貨代精英，成為貨代精英