Our vision：#讓你成為國際貨代精英#

近日，德國第二大航空公司柏林航空提出破產申請。

柏林航空從2012年起連續虧損四年，今年第一季度虧損2.933億歐元。壓死駱駝的最後一根稻草是大股東阿提哈德航空集團（下稱“阿提哈德”）不再為柏林航空提供資金支持，兩位派駐的董事會代表也將辭職。

阿提哈德於2011年入股柏林航空，持有29%股份，數年來阿提哈德為柏林航空累計注資約20億歐元
，幾乎填補了後者的全部虧損。

“今年四月，阿提哈德為柏林航空增資2.5億歐元
，同時還幫助其探索戰略選擇。然而，柏林航空的業務以前所未有的速度惡化，對其克服嚴峻挑戰、落實替代性戰略解決方案構成障礙。”阿提哈德在官方聲明中表示。

德(de)國(guo)最(zui)大(da)航(hang)空(kong)公(gong)司(si)可(ke)能(neng)接(jie)盤(pan)。據(ju)媒(mei)體(ti)報(bao)道(dao)，柏(bai)林(lin)航(hang)空(kong)在(zai)一(yi)份(fen)向(xiang)德(de)國(guo)經(jing)濟(ji)部(bu)門(men)發(fa)出(chu)的(de)單(dan)獨(du)聲(sheng)明(ming)中(zhong)表(biao)示(shi)，漢(han)莎(sha)航(hang)空(kong)和(he)另(ling)一(yi)家(jia)航(hang)空(kong)公(gong)司(si)正(zheng)在(zai)部(bu)署(shu)營(ying)救(jiu)計(ji)劃(hua)，並(bing)將(jiang)在(zai)接(jie)下(xia)來(lai)的(de)幾(ji)個(ge)星(xing)期(qi)內(nei)完(wan)成(cheng)交(jiao)易(yi)
；德國政府也正在通過一家開發銀行向柏林航空提供1.5億歐元的過橋貸款，以支持這一進程。

另一家接盤航司據稱是易捷航空。有接近談判的人士表示，漢莎航空熱衷於收購NIKI（一家專注於度假旅遊的子公司，同時也是阿提哈德參股公司之一），易捷航空則對其他業務領域表示了興趣
，包括德國的短途運營。不過，談判尚未達成最終共識，易捷航空也暫未對傳聞予以回應。

陷入經營“泥淖”

柏林航空在市場上是一個特殊的存在。

它由一位泛美航空的前飛行員設立，1978年以一架租賃的波音飛機開始運營西柏林出發的航班；1990年德國統一後，柏林航空開始接收低成本機型。

2006年

，柏林航空上市，並於次年收購了德國LTU航空100%股權
，以增加長途航班運營。不過，LTU被指“無利可圖”，被收購時還背負著2億歐元左右的債務。這項收購後，柏林航空的混合業務模式越發明晰，公司也介於“全服務”和“低成本”之間。

不過，與瑞安和易捷這樣的廉價航空相比，柏林航空的成本還是太高。阿提哈德入股後，柏林航空始終難有起色
，除2012年小幅盈利681.3萬歐元外，其餘年份都在虧損，且幅度逐年擴大，2016年達7.819億歐元。

民航資源網專家羅之瑜對21世紀經濟報道記者表示，柏林航空陷入虧損，既有自身因素也有市場因素
，“債務高、人力成本高
、單位收益下滑、歐洲市場競爭激烈都是原因。”

由於其所有飛機都是租賃來的，柏林航空的資產負債表“幾乎沒有有形資產”，負債卻在逐年增加。2016年，公司淨負債同比增加34％
，高達11.76億歐元，股本的賬麵價值也進一步下降6.71億歐元至-14.7億歐元。

另一方麵，公司運營也日漸“乏力”。以2016年為例，柏林航空的ASK（可用座公裏）下降了2.7％
，是五年來第四次降低運力。與此同時，乘客數量同比下降4.4％至2890萬，平均票價下降3.8%至115.51歐元，RASK（單位可用座公裏收入）也下降4.7%。

受此影響，柏林航空2016年收入下降7.2％至3.7885億歐元。盡管它在柏林擁有約28%的市場份額，但是公司已經連續九年營收下降。

申請破產後

，柏林航空將在政府補助下繼續執飛，不過其業務狀況並不樂觀。德國一位分析師在一份說明中寫道：“任ren何he第di三san方fang度du假jia公gong司si都dou不bu願yuan意yi在zai今jin年nian冬dong天tian或huo明ming年nian夏xia天tian使shi用yong柏bai林lin航hang空kong的de服fu務wu。同tong樣yang地di，在zai破po產chan程cheng序xu中zhong，乘cheng客ke也ye不bu會hui接jie受shou隻zhi剩sheng下xia座zuo位wei的de航hang空kong公gong司si。”

事shi實shi上shang，近jin十shi年nian來lai，歐ou洲zhou的de傳chuan統tong旗qi艦jian航hang空kong公gong司si一yi直zhi處chu境jing艱jian難nan，新xin興xing市shi場chang玩wan家jia也ye相xiang繼ji被bei三san大da航hang空kong集ji團tuan收shou入ru麾hui下xia。然ran而er，歐ou洲zhou市shi場chang仍reng十shi分fen分fen散san，根gen據ju亞ya太tai航hang空kong中zhong心xin（CAPA-Centre for Aviation）數據，歐盟前三大全服務航司共占據大約29%的市場份額，而美國的前三大航司主導了52%。

阿提哈德模式待考

這不是阿提哈德第一次退出投資項目。

今年5月2日，阿提哈德宣布放棄對意大利航空繼續注資，除非其他所有股東一起支持；6月，意大利航空宣布申請破產保護，並尋求新買家，與如今的柏林航空如出一轍。

上個月，阿提哈德還宣布正在退出另一個參股公司的股權：將位於瑞士的達爾文航空股份出售給斯洛維尼亞的阿德裏亞航空。

阿提哈德航空集團成立於2016年5月，定位“多元化和全球性的航空旅遊集團”。除了擁有阿提哈德航空外，還與其他七家航司建立了股權關係，形成了獨特的“航空股權聯盟”。

民min航hang專zhuan家jia綦qi琦qi曾zeng對dui記ji者zhe表biao示shi
，盡jin管guan阿e提ti哈ha德de對dui多duo數shu航hang司si隻zhi是shi少shao數shu股gu權quan投tou資zi，但dan以yi資zi本ben為wei基ji礎chu的de合he作zuo在zai穩wen定ding上shang明ming顯xian優you於yu以yi業ye務wu為wei基ji礎chu的de合he作zuo。因yin此ci
，這zhe種zhong“阿提哈德模式”在業內一度引起反響
，甚至動搖了傳統航空聯盟的理念。

阿提哈德入股後的確使部分航司業績扭虧。例如，在2012年被收購之前
，塞舌爾航空已經連續虧損3年，雙方結成股權聯盟後，公司已經連續兩年盈利。

捷特航空、塞爾維亞航空兩家航司則在2016年實現盈利
，其中印度捷特航空連續兩年盈利，塞爾維亞航空微微盈利90萬歐元。

不過，幾家歡樂幾家愁。柏林航空連年虧損，意大利航空也在經曆破產後仍然持續“燒錢”。此外

，維珍澳大利亞也連續5年虧損，2017財年（截止2017年6月30日）稅後虧損1.858億澳元。

自家公司也是一言難盡。最新財報顯示，2016財年阿提哈德航空核心業務的客運收入保持穩定，達49億美元，但由於麵臨市場容量壓力和艱難的全球經濟環境，收益下降8%。

從集團層麵而言，上個財年整體收入83.6億美元，但淨虧損達18.7億美元
，這也是阿提哈德最近6年來首次虧損。

公告稱，一次性19億美元的減損支出和燃油對衝損失影響了公司的整體表現，減損包括10.6億美元的飛機支出，還包括股權合作夥伴8.08億美元的特定資產和財務風險支出
，主要與意大利航空和柏林航空有關。

羅之瑜表示，阿提哈德一係列股權投資可謂“付出遠多於回報”
，這也導致執掌公司多年的前任CEO賀國建（James Hogan）在今年上半年離職，其所推崇的股權聯盟投資戰略方向開始發生重大轉變。

tarenwei，weilaietihadesuochibailinhangkongdeguquankenengfashengbianhua，danetihadeyubailinhangkongdehezuoyingbuhuizhongzhi，eretihadeshifouhuizhubufangqiguquanhezuozhuanxiangyuhuobanjinzaichuantongdehangkongyewulingyuhezuo，rengyoudaiguancha。

>>大神客服熱線/微信 QQ 690038479 E-mail： 歡迎垂詢……
>>飛捷騰達-國際貨代精英學習網 感謝您的光臨
，歡迎再來！
>>關注貨代精英
，成為貨代精英